工商時報【魏喬怡╱台北報導】全球有錢富人，近年來投資重心，轉向「森林」等具稀缺題材的天然資源，同樣具稀缺概念的「富國債」，是長期被全球債券指數所忽略的債市新裸鑽，法人圈趨之若鶩。法人建議，2020年投資人不妨將眼光放長遠，可以聚焦「稀缺」、「成長」、「價值」、「轉機」、「利基」等五大投資主軸布局全球市場，特別是具稀缺資產特性的「新興富域債」，多屬於富國發行，受惠於新興國家掀寬鬆潮，投資前景樂觀，加上以美元等強勢貨幣計價，市場買盤持續強勁，往往成為法人的搶手貨。新光投信表示，即將進入2020年，全球PMI趨於穩定，貿易緊張局勢緩解，全球股債市多頭持續，建議資產配置上，股票配置以成長型資產的「AI、5G」、「生技醫療」等創新趨勢型產業為攻擊主力。同時，著眼明年美股進入大選年，美股高檔震盪下，新光投信建議，選擇具聰明選股因子的「價值型資產」，例如美股Smart Beta ETF，可望發揮趨吉避凶優勢；固定收益資產方面，核心配置可布局屬於利基型資產的「特別股」，另搭配屬稀缺型資產的「富域債基金」，同時納入兩者，可降低市場波動，提升整體資產組合防禦力。新光新興富域國家債券基金經理人李淑蓉認為，新興債市因各國經濟結構、財政體質不同，及匯率波動情況等，並非整體新興債市全面看多。投資新興債市，更需要分析各國「淨外國資產」來判斷其是債權國家或債務國家，而選擇投資債權國家的債券標的，才有可能在全球低利環境下，除了掌握債息收入外，更有機會獲取更多資本利得報酬。柏瑞投信投資長黃軍儒表示，儘管成熟國家經濟與通膨疲弱的擔憂持續，但只要匯率水準穩定、政治風險不擴大、各國央行會希望不要過度降息。相較之下，2020年更相對看好新興市場資產。由於許多新興國家與區域的經濟基本面正逐漸改善，儘管部分國家仍不時傳出零星問題，例如阿根廷。總體來說，這些特殊事件並未進一步蔓延，而溫和的通膨、相對穩定的匯率，更可以提供當地央行進一步降息的空間，這將為固定收益資產帶來有效的支撐。至於債券違約率部分，根據券商JP Morgan預估，全球企業債券的違約率仍會低於歷史均值，不過將從2019年偏低的水準逐漸向上趨近於均值。法人表示，在低成長、資產表現較為分化的環境下，相對看好以投資等級信評為主的特別股、以及具備更佳風險調整後報酬的新興市場高收益債的投資契機。
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